Кризис, начавшийся в феврале 2022 года, является одним из самых серьезных и трансформационных для отечественной экономики. Ключевыми причинами являются санкционные ограничения, введенные против Российской Федерации по причине специальной военной операции на Украине. Цели по снижению инфляции и обеспечению ценовой стабильности привели к жесткой кредитно-денежной политике Банка России, которая проявлялась в прямом изъятия денежной массы из обращения и увеличении процентных ставок. При применяемой политике таргетирования инфляции Центральным Банком, итоги за последние два года получились не совсем однозначными из-за существующего лага между инструментами регулятора и макроэкономическими параметрами, вследствие чего эффективность монетарной политики ставилась под вопросом. Высокая волатильность и девальвация курса рубля, экономический спад, а также галопирующая инфляция становились объектами критики. Определить в какой мере тот или иной инструмент повлиял на изменение конкретного макроэкономического показателя крайне затруднительно, отсюда следуют непонимание действий Центрального Банка. Данная проблема очень показательна в том смысле, что таргетирование инфляции достаточно сложная и долгосрочная политика, которая не может сразу дать нужный эффект, из-за чего гражданину, ощущающий последствия установления высоких ставок и растущих цен в реальном времени, кажется, что регулятор душит экономику и снижает уровень жизни. Выявление признаков эффективности денежно-кредитной политики в санкционное время ставится главной целью статьи. В результате были получены выводы о применимости таргетирования инфляции в санкционное время и ее работоспособности.
The crisis that began in February 2022 is one of the most serious and transformational for the domestic economy. The key causes are the sanctions restrictions imposed against the Russian Federation due to the special military operation in Ukraine. The objectives to reduce inflation and ensure price stability led to a tight monetary policy of the Bank of Russia, which manifested itself in direct withdrawal of money supply from circulation and an increase in interest rates. With the inflation targeting policy applied by the Central Bank, the results for the last two years were not quite unambiguous due to the existing lag between the regulator's instruments and macroeconomic parameters, thus the effectiveness of the monetary policy was questionable. High volatility and devaluation of the ruble, economic recession and galloping inflation have been criticised. It is extremely difficult to determine to what extent one or another instrument influenced the change of a particular macroeconomic indicator, hence the misunderstanding of the Central Bank's actions. This problem is very indicative in the sense that inflation targeting is a rather complex and long-term policy, which cannot immediately give the desired effect, because of which a citizen who feels the consequences of high rates and rising prices in real time, it seems that the regulator stifles the economy and reduces the standard of living. Identification of signs of effectiveness of monetary policy in sanctions time is the main goal of the article. Conclusions are drawn on the applicability of inflation targeting in sanctions time and its workability.