Основанная на преимущественно монетаристском подходе политика Банка России в области регулирования денежной массы для целей таргетирования инфляции предполагает использование различных инструментов, таких как норматив обязательных резервов, ключевая ставка, операции на открытом рынке и другие. При этом в данном исследовании нами выдвигается предположение, что эффективность выбранных инструментов будет зависеть от уровня доверия к банковской системе со стороны населения. В ходе анализа нами предложена модель денежного мультипликатора, включающая в себя фактор регулирования Банком России в виде норматива резервирования и фактор соотношения между наличным и безналичным денежным обращением в составе агрегата денежная масса. Результатом, полученным в модели можно считать выявленные различия между денежным мультипликатором и максимально возможной его величиной, рассчитанной как величина обратная нормативу резервирования. Исходя из используемой модели мультипликатора на основе норматива депонирования и норматива резервирования, можно сделать вывод, что чем выше доля наличных денежных средств в обращении, тем менее действенной будет денежно-кредитная политика Банка России по управлению инфляцией через норматив резервирования.