В статье исследуются институциональные факторы формирования и развития инструментария доверительного управления активами в Российской Федерации. Рассматриваются особенности правовой модели доверительного управления, характер финансово-надзорного регулирования и налогового режима, влияющие на структуру и возможности применения инструментов управления капиталом. На основе институционального и сравнительно-правового анализа проводится сопоставление российской модели доверительного управления с трастовой моделью, сформировавшейся в странах общего права. Показано, что особенности российской институциональной среды ограничивают использование гибких и высокоиндивидуализированных инструментов управления активами и способствуют стандартизации управленческих решений. В работе предложена типология институциональных эффектов регулирования доверительного управления, включающая стандартизирующий, сдерживающий, защитный и институционально-замещающий эффекты. Сделан вывод о том, что развитие доверительного управления активами в значительной степени зависит от совершенствования институциональной среды и расширения возможностей применения сложных инструментов управления капиталом.