ФОРМИРОВАНИЕ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА КОРПОРАЦИЙ КАК ЭЛЕМЕНТ СИСТЕМЫ ИНТЕГРИРОВАННОГО УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
DOI:
https://doi.org/10.25806/uu3202226-32Ключевые слова:
Ключевые слова: Enterprise Risk Management, традиционное управление рисками, долговая нагрузка, структура капитала, налоговый щит, кривая доходности, МСФО, панельные данныеАннотация
Концептуальной основой для эффективной системы ERM выступает традиционное управление рисками, одним из основных элементов которого выступает оптимизация соотношения между собственными и заемными источниками финансирования с целью обеспечения устойчивого развития компании. На основе показателей финансовой отчетности по МСФО для 50 публичных компаний РФ за период в 6 лет (2015-2020 гг.) были построены 3 модели панельных данных. В качестве зависимых переменных выступили показатели общей, долгосрочной, краткосрочной долговой нагрузки. Влияние показателей рентабельности по прибыли (Profitability), потенциала роста (Growth), кривой доходности (Yield_curve) положительно взаимосвязано с показателями долгосрочной долговой нагрузки (LTD), отрицательно – с показателями краткосрочной долговой нагрузки (STD). В результате исследования была выявлена значимая отрицательная зависимость между общей долговой нагрузкой (TD) и показателями налогового щита (Tax), долей внеоборотных активов (Tangibility).
Список литературы
Bikhchandani S., Hirshleifer D., Welch I. Theory of fads, fashion, custom and cultural change as informational cascades. Journal of Political Economy. 1992. vol. 100. P. 992-1026.
Da Fonseca P., Juca M., Nakamura W. Debt tax benefits in a high tax emerging market: Evidence from Brazil. International Journal of Economics and Business Administration. 2020. vol. 8. no. 2. P. 35-52.
Ezeani E., Salem R., Kwabi F., Boutaine K., Bilal B., Komal. B. Board monitoring and capital structure dynamics: Evidence from bank-based economies. Review of Quantitative Finance and Accounting. 2022. vol. 58. no 2. P. 473-498.
Feng Y., Hassan A., Elamer A. Corporate governance, ownership structure and capital structure: Evidence from Chinese real estate listed companies. International Journal of Accounting and Information Management. 2020. vol. 28. no. 4. P. 759-783.
Hang M., Geyer-Klingeberg J., Rathgeber A., Stockl S. Rather complements than substitutes: Firm value effects of capital structure and financial hedging decisions. International Journal of Finance and Economics. 2021. vol. 26. no. 4. P. 4895-4917.
Macnamara P. Taxes and financial frictions: Implications for corporate capital structure. Journal of Economic Dynamics and Control. 2019. vol. 101. P. 82-100.
Makololo P., Seetharam Y. The effect of economic policy uncertainty and herding on leverage: An examination of the BRICS countries. Cogent Economics and Finance. 2020. vol. 8. no 1.
Modigliani F., Miller M. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. American Economic Review. 1958. vol. 48. no. 48. P. 261-207.
Myers S., Majluf N. Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics. 1984. vol. 13. no 2. P. 187–221.
