ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОСТИ РЫНОЧНОЙ КОНЪЮНКТУРЫ ПО КРИТЕРИЮ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ТРЕБУЕМОЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
DOI:
https://doi.org/10.25806/uu-5843Статья поступила в редакцию: 24.12.2025
Статья принята к публикации: 21.01.2026
Статья опубликована: 30.01.2026
Ключевые слова:
структура капитала, финансовая устойчивость, эффект финансового левериджа, рентабельность собственного капитала, нестабильность рыночной конъюнктурыАннотация
Управление капиталом и его структурой является одним из ключевых вопросов финансового менеджмента. Структура капитала, выражающаяся в соотношении собственных и заёмных средств, определяет как темпы роста бизнеса, так и финансовую устойчивость предприятия. Структура капитала влияет на рентабельность собственного капитала через эффект финансового левериджа. Большая доля заёмных средств при благоприятной рыночной конъюнктуре приводит к увеличению рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового левериджа, однако при неблагоприятной рыночной конъюнктуре может привести к потере финансовой устойчивости. В условиях нестабильности рыночной конъюнктуры, выручка, прибыль от продаж, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала являются случайными величинами, что требует стохастического подхода к оценке эффекта финансового левериджа. В работе решена задача поиска такой структуры капитала, при которой обеспечивается баланс между финансовой устойчивостью и рентабельностью собственного капитала. Определено плечо финансового рычага, достаточного для обеспечения требуемого уровня рентабельности собственного капитала, при котором достигаются требуемые темпы развития бизнеса в условиях нестабильности рыночной конъюнктуры.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Лицензия: Статья распространяется на условиях лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
Список литературы
Щербаков А.А. Анализ влияния структуры капитала на эффективность деятельности компаний на примере ПАО "АВТОВАЗ" и ПАО "КАМАЗ" // Молодой ученый. 2018. № 37 (223). С. 125-129. EDN: UZQPTX.
Горпинюк Ю.Н. Оптимизация структуры капитала компаний российского автомобильного рынка для достижения финансовой устойчивости // Молодой ученый. 2015. № 15 (95). С. 362-366. EDN: UCRLJP.
Кациев М.Б. Анализ влияния структуры капитала на финансовое состояние предприятия // Экономика: вчера, сегодня, завтра. 2023. Т. 13. № 4А. С. 495-500. DOI: 10.34670/AR.2023.47.84.059 EDN: KNFHUP.
Герасименко О.А., Молокова В.И. Структура капитала и возможности ее оптимизации // Инновационная наука. 2017. № 3. С. 154-157. EDN: YGFDMJ.
Гнатышина Е.А., Лысенко Ю.В., Лысенко М.В., Гордеева Д.С., Корнеев Д.Н. Модель анализа и оценка риска платежеспособности // АНИ: экономика и управление. 2019. № 3 (28). С.143-148. DOI: 10.26140/anie-2019-0803-0033 EDN: NKFNJK.
Киршин И.А. Эмпирический анализ детерминант структуры капитала фирмы // Финансы: теория и практика. 2017. № 2. С. 106-112. EDN: YQQBXJ.
Курилова А.А., Полтева Т.В. К вопросу об управлении структурой капитала организации // КНЖ. 2017. № 4 (21). С. 271-274. EDN: YPDSIK.
Мирзоян Н.В., Косорукова И.В. Новые аспекты оптимизации структуры капитала организации // Имущественные отношения в РФ. 2018. № 4 (199). С. 40-49. EDN: YWEQGE.
Музалёв С.В. Методика определения оптимальной структуры капитала предприятия // Экономика и бизнес: теория и практика. 2019. № 3-2. С. 36-40. DOI: 10.24411/2411-0450-2019-10432 EDN: UJWCEM.
Храпова Е.В., Кычанов Б.И. Методические подходы к построению оптимальной структуры капитала судоходных компаний // ТДР. 2016. № 2. С. 9-13. EDN: VZZQLL.
Кунин В.А. Оценка влияния ухудшения рыночной конъюнктуры на ключевые показатели финансовой безопасности и рентабельности // Ученые записки Международного банковского института. 2016. № 16. С. 36-44. EDN: WJILYF.
Кунин В.А., Пешко С.И. Алгоритм принятия финансовых рискоустойчивых решений по управлению структурой капитала с учётом влияния внешних факторов // Фундаментальные исследования. 2024. № 8. С. 28-33. DOI: 10.17513/fr.43656 EDN: OGDIIL.
Кунин В.А., Пешко С.И. Прогнозирование финансовых рисков снижения показателей прибыли и рентабельности компаний индустрии ритейла на основе корреляционно-регрессионного анализа макроэкономических факторов // Экономика и управление. 2023. Т. 29. № 6. С. 690-708. DOI: 10.35854/1998-1627-2023-6-690-708 EDN: TTBAMF.
Кунин В.А., Рысков И.Е. Концепция повышения эффективности финансового риск-менеджмента на основе применения новых цифровых технологий // Экономика и управление. 2024. Т. 30, № 1. С. 80-96. DOI: 10.35854/1998-1627-2024-1-80-96 EDN: ALUTVM.
Рысков И.Е. Моделирование выручки в контексте совершенствования процесса управления финансовыми рисками предприятия // Цифровая экономика и финансы: Материалы VIII Международной научно-практической конференции, Санкт-Петербург, 20-21 марта 2025 года. СПб.: Центр научно-производственных технологий "Астерион", 2025. С. 568-574. EDN: WBMJJC.
