МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ФОРМИРОВАНИЮ ИНТЕГРИРОВАННОЙ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВЫХ И НЕФИНАНСОВЫХ ДРАЙВЕРОВ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ
DOI:
https://doi.org/10.25806/uu-5856Статья поступила в редакцию: 05.01.2026
Статья принята к публикации: 20.02.2026
Статья опубликована: 25.02.2026
Ключевые слова:
управление стоимостью (VBM), драйверы стоимости, нефинансовые показатели, розничная торговля, KPI, сбалансированная система показателей, опережающие индикаторыАннотация
Настоящее исследование посвящено решению фундаментальной проблемы современного корпоративного управления – разрыва между балансовой и рыночной стоимостью компаний, обусловленного ростом значимости нематериальных активов. Целью работы является обоснование методологического подхода к построению интегрированной системы драйверов, позволяющей управлять стоимостью бизнеса через воздействие на опережающие нефинансовые индикаторы. На основе системного анализа и синтеза моделей экономической добавленной стоимости (EVA) и сбалансированной системы показателей (BSC) автором разработана иерархическая модель («дерево стоимости»). В работе доказано, что интеграция специфических отраслевых метрик (NPS, eNPS) в финансовую модель позволяет сформировать трансмиссионный механизм, преобразующий качественные улучшения в операционной деятельности в рост денежных потоков. Предложенный подход обеспечивает переход от реактивного контроля финансовых результатов к проактивному управлению факторами их формирования.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Лицензия: Статья распространяется на условиях лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
Список литературы
Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. М.: Омега-Л, 2021. 488 с.
Волков Д.Л., Гаранина М.А. Управление стоимостью: финансовые и нефинансовые факторы. СПб.: Изд-во СПбГУ, 2022. 240 с.
Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2024. 1316 с.
Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Анализ и оценка стоимости бизнеса. М.: КНОРУС, 2023. 448 с.
Ибрагимов Р.Г. Управление стоимостью компании: концепции, модели, оценка. М.: ИНФРА-М, 2021. 344 с.
Касьяненко Т.Г., Тарасова Ж.Н. Управление, ориентированное на стоимость компании (VBM). М.: Русайнс, 2023. 343 с.
Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2022. 623 с.
Макарова В.А. Нефинансовые драйверы роста стоимости компании в условиях цифровой экономики // Экономика и управление. 2023. № 4. С. 67-75.
Андрющенко П.Н. Корпоративное управление и стоимость компании // Экономика, предпринимательство и право. 2011. № 4. С. 13-20.
Теплова Т.В. Корпоративные финансы: учебник для бакалавров. М.: Юрайт, 2023. 690 с.
Федотова М.А. Стоимостно-ориентированное управление корпорацией: теория, методология и практика. М.: КноРус, 2022. 145 с.
Rappaport A. Creating Shareholder Value: A Guide for Managers and Investors. New York: The Free Press, 1998. 224 p.
