THE SPECIFICS OF THE FUNCTIONING OF THE PRIVATE EQUITY MARKET IN RUSSIA AND ITS INSTITUTIONAL LIMITATIONS
DOI:
https://doi.org/10.25806/uu-5743Статья поступила в редакцию: 27.11.2025
Статья принята к публикации: 12.12.2025
Статья опубликована: 24.12.2025
Keywords:
private capital, venture capital, private investment, direct investment, private equity fund, institutional barriers, sanctions.Abstract
The private equity market (hereinafter referred to as PE and venture capital — VC; in Russian terminology— the direct investment and venture capital market) underwent a profound transformation in 2022-2024. The withdrawal of key international players, sanctions restrictions, tighter currency and corporate regulation, as well as the flow of liquidity into banking instruments in the face of high key interest rates — all this has radically changed the market landscape, the structure of transactions and the trajectory of exits from investments. The article analyzes key trends and the current situation in the private capital market, in particular the direct investment market, as well as the constraints that hinder its development in the future. Special attention is paid to current trends, such as a decrease in the attractiveness of the market for foreign and domestic investors, a decrease in the volume of investments and the number of transactions, and the emergence of new mechanisms for organizing funds. It is concluded that there are institutional barriers in the direct investment market, in particular, low corporate transparency of recipient companies, limited participation of institutional investors, imperfect legislative framework, lack of traditional exit mechanisms from the capital of the investment object. The scientific novelty of the research consists in a comprehensive analysis of the direct financing market, identifying trends and institutional barriers in it.
Информация о публикации
Финансирование: Исследование выполнено без привлечения внешнего финансирования, если иное не указано авторами.
Вклад авторов: Все авторы внесли существенный вклад в подготовку статьи, ознакомились с окончательной версией рукописи и одобрили ее к публикации.
Конфликт интересов: Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов, если иное не указано в публикации.
Правообладатель: Издательский дом «Академический».
Лицензия: Статья распространяется на условиях лицензии Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
Машиночитаемый файл метаданных: JATS XML
References
Федеральный закон от 24.07.2002 N 111-ФЗ (ред. от 31.07.2025) "Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации".
Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации. Проект от 6 ноября 2025 года. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/about_br/publ/onfinmarket (дата обращения 14.11.2025).
Обзор ключевых показателей управляющих компаний № 1. I квартал 2025 года. Информационно-аналитический материал. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cbr.ru/analytics/rsci/review_uk/ (дата обращения 14.11.2025).
Мусатова М.М. "Эффект плато" на российском рынке прямых частных инвестиций // Экономические отношения. 2019. Т. 9, № 4. С. 2889-2906. DOI: 10.18334/eo.9.4.41286 EDN: DJLIDT.
Сегаль А.Е. Особенности рынка IPO в России в "новой реальности" (с 2022 года) // Научные исследования экономического факультета. 2025. № 1. DOI: 10.38050/2078-3809-2025-17-1-39-59 EDN: LPQWWS.
Тишко П.С., Орлова Л.Н. Актуальные проблемы развития венчурного рынка в России // Инновации и инвестиции. 2025. № 5. EDN: PTCZXM.
Круглый стол НИУ ВШЭ, посвященный коллективным инвестициям в частные (непубличные) компании и инструменты в России // Тезисы доклада - 26.03.2025. НИУ ВШЭ. [Электронный ресурс]. URL: https://economics.hse.ru/fmi/announcements/1019589489.html (дата обращения 14.11.2025).
"Исследование рынка M&A: итоги 2022-2024 годов, тренды и специфика 2025 года" // Экспертно-аналитическое исследование 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://b1.ru/analytics/m-a-market-survey-2025/ (дата обращения 14.11.2025).
"Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций". // Аналитические сборники РАВИ за 2012, 2020 и 2024 гг. 2021. [Электронный ресурс]. URL: https://web.archive.org/web/20250505034029/http://www.rvca.ru/rus/resource/library/rvca-yearbook (дата обращения 14.11.2025).
"Реформа института корпоративного договора". // Denuo. 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://denuo.legal/ru/insights/news/240819LU/ (дата обращения 14.11.2025).
"Путин подписал указ о возможности значимым компаниям не раскрывать информацию" // Коммерсантъ. 2024. [Электронный ресурс]. URL: https://www.kommersant.ru/doc/6477929 (дата обращения 15.11.2025).
"Возродятся ли в России фонды прямых инвестиций?" // Forbes.ru. 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.forbes.ru/club/541688-vozrodatsa-li-v-rossii-fondy-pramyh-investicij (дата обращения 15.11.2025).
"Инструкция: Private Equity - инвестиции в непубличные компании через ЗПИФ" // РБК. 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/quote/news/article/68f0ab4a9a79470b123bca56?from=copy (дата обращения 15.11.2025).
Mergers.ru / Слияния и Поглощения в России - информационно-аналитический ресурс. 2025. [Электронный ресурс]. URL: https://mergers.ru/news (дата обращения 15.11.2025).
"Private capital investors in Central & Eastern Europe" // Report. Global Private. Р. 4. Capital Association. 2024. [Электронный ресурс]. URL: https://www.globalprivatecapital.org/data-methodology (дата обращения 15.11.2025).
"PE withdrawals distance Russia from global investment flows, tech promise". S&P Global. [Электронный ресурс]. URL: https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2023/2/pe-withdrawals-distance-russia-from-global-investment-flows-tech-promise-74390198 (дата обращения 15.11.2025).
"2 years on: Private capital flees Russia, builds slowly in Ukraine" S&P Global [Электронный ресурс]. URL: https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2024/2/2-years-on-private-capital-flees-russia-builds-slowly-in-ukraine-80421379?utm_source=chatgpt.com (дата обращения 15.11.2025).
The Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index // IESE Business School 2023. [Электронный ресурс]. URL: https://web.archive.org/web/20250411040245/https://blog.iese.edu/vcpeindex/russianfederation (дата обращения 15.11.2025).
Private Equity List. 2023. [Электронный ресурс]. URL: https://privateequitylist.com/investors/private-equity/russia (дата обращения 15.11.2025).
